MGM förklarar varför det vill köpa Entain

Entain tror att det är värt mer

När Entain tillkännagav på måndagen att de hade avslagit MGM Resorts Internationals förvärvserbjudande på 8,1 miljarder pund (11,1 miljarder dollar), sa de att de ville att MGM skulle ”ge ytterligare information om den strategiska motiveringen för en kombination av de två företagen.”

Som det visar sig tillhandahöll MGM den ytterligare informationen och gjorde det via sitt eget offentliga pressmeddelande.

I början bekräftade MGM att de faktiskt hade lagt fram ett köpförslag och upprepade samma villkor som Entain hade lagt fram i sitt tillkännagivande. MGM erbjöd 0,6 aktier för varje Entain-aktie och värderade Entain till 1 383 pence per aktie. Det är en premie på 22% jämfört med Entains slutkurs den 31 december 2020. Entain skulle kontrollera 41,5% av aktierna i det sammanslagna företaget.

Entain avböjde erbjudandet och sa att det undervärderade företaget.

MGM redogör för sitt fall

I sitt pressmeddelande sa MGM att skälen till att vilja kombinera med Entain är ”övertygande.” För det ändamålet är de här:

• Leverera full kontroll över BetMGM-verksamheten för att utnyttja den snabbt växande amerikanska iGaming- och sportspelmöjligheten
• Positionera företaget som ett globalt spelföretag i både online och detaljhandel med en ledande teknik-till-slut-stack
• Expandera och diversifiera företagets verksamhet, produktutbud och resultat
• Placera det kombinerade företaget för framtida tillväxt och investeringar genom att utnyttja sina ledande varumärken, ledande teknikplattform och starka balansräkning

Entain är inte det “namn” som MGM är, men det äger en hel del namn i onlinespelvärlden: partypoker, PartyCasino, Ladbrokes, Coral, sportingbet, bwin och mer. Det är en av världens mest betydelsefulla spelare.

Detta förklarar det mesta av MGM: s strävan efter Entain. MGM ser Entain som ett sätt att lägga till en enorm onlineaffär i sitt redan utbredda kasino-imperium. Och med förvärvet kommer en ”ledande teknikplattform.”

BetMGM är det stora priset

När det gäller den första punkten lanserade MGM och Entain BetMGM som ett joint venture i juli 2018 för att dra nytta av den nyligen legaliserade sportbettingindustrin i USA, främst som en onlinebettingverksamhet. BetMGM (ursprungligen Roar Digital, men varumärket BetMGM har tagit över som namnet företaget går under) driver också onlinekasinot och pokersajter online.

En sammanslagning skulle ge MGM fullständigt ägande av BetMGM för att fullt ut kunna dra nytta av den amerikanska marknaden för internetspel och sportspel samtidigt som Enains teknik behålls. Det täcker också MGM om de två företagen faller ut eller om Entain bara bestämmer sig för att de inte vill arbeta med MGM längre. Vad man kan göra med deras joint venture kan vara komplicerat och rörigt. Att förvärva Entain gör saker mycket enklare och eliminerar det potentiella problemet.