Fusion mellan Entain och MGM?

Fusion mellan Entain och MGM?

Ytterligare en mega-sammanslagning hotar i spelvärlden. Den amerikanska kasinogiganten MGM Resorts International har lagt fram ett miljarderbjudande till den brittiska spelkoncernen Entain PLC (tidigare GVC). Båda sidor är för närvarande i förhandlingar. Om fusionen skulle äga rum kan MGM inta en ledande position på onlinespelmarknaden för sport. Vad säger tillsynsmyndigheterna om planerna?

Har Entain undervärderats?

De två speljättarna MGM och Entain är i samtal om en övertagande värt 11 miljarder US-dollar (~ 9 miljarder euro). I detta avseende har MGM, mest känd för MGM Grand och Bellagio i Las Vegas, föreslagit att Entain ska byta 0,6 MGM-aktier för varje Entain-aktie , baserat på stängningskurser den 31 december 2020 (1383 pence per Entain-aktie) .

Detta motsvarar i sin tur en premie på 22 procent på Entain-aktiekursen. Om förslaget backas upp med ett specifikt erbjudande, skulle Entain-aktieägarna äga cirka 41,5 procent av det kombinerade företaget , där aktieägarna erbjuds ett begränsat partiellt alternativ. Emellertid har Entain, GVC: s nya beteckning, redan sagt till MGM att förslaget avsevärt skulle undervärdera företaget.

Som ett resultat begärdes ytterligare information som förklarade de strategiska orsakerna till fusionen. Det påpekades att det hittills inte finns någon säkerhet att ett erbjudande faktiskt kommer att göras . Dessutom satte MGM inga specifika villkor. Enligt regel 2.6 (a) i den så kallade stadskoden för övertagande och sammanslagningar måste MGM nu meddela en fast avsikt senast den 1 februari kl 17

Entain har varit aktiv på den amerikanska marknaden sedan augusti 2018 genom ett joint venture med MGM. Det gemensamma dotterbolaget bär namnet Roar Digital och förlitar sig på den digitala sektorn – i syfte att den amerikanska hela legaliseringen av online-sportspel i maj 2018. Syftet med samarbetet är en överlägsenhet på den amerikanska vadmarknaden: Medan MGM tillhandahåller Brittisk grupp med licensierad marknadstillträde, kasinogiganten kan dra nytta av kunskapen hos den starkt online-fokuserade bwin- och Ladbrokes-ägaren. Båda partnerna talade därför om enorm potential vad gäller Roar Digital.

50/50 andel i BetMGM

En viktig del av samarbetet mellan de två grupperna är administrationen av sportspelplattformen BetMGM, där båda har 50 procents andel . I juli förra året åtagit sig partnerna till en andra investeringsomgång, vilket innebär att den totala investeringen i plattformen uppgår till 450 miljoner dollar. Varumärket är för närvarande aktivt i sju stater, med mobila erbjudanden att följa i Virginia och Michigan i början av 2021.

För att driva webbplatsen vidare sluts en överenskommelse med Yahoo, liksom ett reklampartnerskap med skådespelaren och Django Unchained-stjärnan Jamie Foxx. Varumärket har dragit nytta av en riktig sportspelbom under de senaste månaderna. I augusti var insatserna 2,1 miljarder dollar , den största månatliga vadvolymen i USA: s historia. Bakgrunden var återupptagandet av professionell sport efter låset.

Fokusera på växande amerikansk marknad

MGM har sedan dess kommenterat Entains uttalande. Det bekräftades att gruppen hade lagt fram ett sammanslagningsförslag, men det kunde ännu inte sägas om ett fast erbjudande verkligen skulle göras . MGM påpekade återigen att det skulle finnas en kontantoption för Entain-aktieägare som inte vill ha aktiekompensation.

MGM: s största aktieägare, InterActive Corporation (IAC), sa att det skulle kunna hjälpa till med finansieringen. I augusti förra året sålde MGM en andel på 12 procent till IAC för 1 miljard dollar . Det digitala medieföretaget är mest känt för online dating-portaler som Tinder eller Match.com. Gruppen står också bakom online-resebyrån Expedia och ANGI Homeservices.

MGM uppgav också att förvärvet skulle göra det möjligt för den att expandera till den växande amerikanska marknaden och få full kontroll över det gemensamma företaget. MGMs resurser skulle bidra till att göra företaget ledande inom både online- och landbaserad sektor . Målet är därför att ytterligare diversifiera förslaget och att positionera den kombinerade gruppen mer exakt.

Tider med megafusions

Den möjliga sammanslagningen mellan MGM och Entain skulle inte vara den enda anmärkningsvärda förvärvet under de senaste tre åren. År 2018 orsakade förvärvet av FanDuel av Paddy Power Betfair (PPB) uppståndelse . Dessutom hade PokerStars-ägaren The Stars Group (TSG) förvärvat den brittiska speljätten SkyBet för cirka 4,7 miljarder US-dollar.

De namngivna företagen är nu alla förenade, för 2019 beslutades en sammanslagning mellan PPB-ägaren Flutter Entertainment och TSG. Förutom sammanslagningarna mellan Caesars och Eldorado och mellan Caesars och William Hill 2020 var detta den största fusionen i ny spelhistoria: det hittills största börsnoterade spelbolaget. Flera varumärken har förenats under ett tak: Förutom PPB och FanDuel äger Flutter också Sportsbet, medan TSG äger även varumärkena BetStars och Oddschecker förutom PokerStars och SkyBet.

Dessutom fanns det en annan fusion i juli 2020, vilket gjorde spelvärlden sitta upp och ta meddelande: världsledande för levande återförsäljare spel, Evolution Gaming, har tagit över den världsberömda svenska spelutvecklare NetEnt. Alla namngivna fusioner måste kontrolleras i förväg av flera internationella marknadsövervakningsmyndigheter. Även när det gäller MGM och Entain måste myndigheterna kontrollera om det kan förekomma snedvridning av konkurrensen.